地政学的動向が海運業界を混乱させる。一部の海運会社は紅海航路に注目。
意外な展開として、複数の海運会社が紅海航路の運航再開を試みており、これは同地域における地政学的リスクの高まりに対応した変化を示している。多くの貿易企業は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによってもたらされた課題から学び、ヘッジなどの金融手段を活用してリスクを軽減している。
12月22日、貨物運賃指数（ユーロルート）先物主要契約であるEC2404は、5営業日連続で日中ストップ高となり、1391.2ポイントで取引を終え、14.99%の急騰を記録した。この急騰は、過去5日間で50%を超えるもので、予期せぬ地政学的出来事がスポット市場の貨物運賃の急激な上昇を引き起こし、それが先物市場にも影響を与えたことが原因となっている。
同日市場取引終了後、上海海運取引所は、12月25日付けで、運賃指数（ユーロルート）先物契約（EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412）の取引手数料の調整を発表した。取引手数料は取引金額の0.006%、日中ポジション決済手数料は取引金額の0.012%に設定される。
上級アナリストらは、最近の貨物指数（ユーロルート）先物価格の変動は、予期せぬ地政学的出来事によってスポット市場価格が大幅かつ急速に上昇したことが原因だと分析している。
上海海運取引所の最新の週報によると、紅海地域における武力攻撃の脅威により、アジア・ヨーロッパ間の海運市場における輸送コストが大幅に上昇していることが明らかになった。このため、アジア・ヨーロッパ航路で運航する主要コンテナ船会社は航路変更を発表し、結果として輸送距離とコストが大幅に増加し、船舶の回転率も低下している。
市場への潜在的な影響を認識し、大手海運会社は先週、市場価格を大幅に引き上げた。12月22日時点で、上海からヨーロッパおよび地中海主要港への輸出市場価格は、それぞれ45.5％、30.9％上昇し、1FEUあたり1497ドル、1TEUあたり2054ドルと報告された。
12月25日、アナリストらは市場の著しい変動性を強調する調査報告書を発表した。彼らは紅海における混乱が海上輸送ルートに与える影響を強調し、短期的にはアジア・ヨーロッパ航路における輸送能力不足の可能性を指摘した。
市場では運賃の継続的な上昇が予想されていることを受け、雲渠娜（ユンクナ）プラットフォームの情報筋は記者に対し、一部の船主が紅海行きの航空便の予約受付を開始したと伝えた。これらの航空便は12月末に出発予定で、運賃は2倍になると見込まれている。
これらの進展を確認する形で、12月25日の声明では、「繁栄の守護者」構想に沿って、各社が紅海を通る東西航路での運航再開に向けて準備を進めていることが述べられた。各社は、運航の実現可能性を前提として、最初の船舶群をできるだけ早期に航行させるための計画を策定している。
アナリストらは、この決定によって3月以降の輸送能力不足に関するこれまでの予測が覆され、輸送能力の再均衡が加速する可能性があると考えている。
この決定の直接的な影響を評価するにあたり、各社は顧客への予測可能性とサプライチェーンの効率性に対するコミットメントを強調した。しかしながら、現在の安全対策にもかかわらず、地域全体のリスクは排除されていないと指摘した。各社は、乗務員の安全が損なわれる事態が発生した場合は、状況を再評価し、ルート変更計画を開始すると述べた。
このニュースを受けて、12月25日には、すべての貨物指数（ユーロルート）先物契約が急落し、契約数は8％以上減少した。
複数の機関投資家が、市場における強気ムードの弱まりを観測した。これは、全契約の建玉残高の減少とポジションの大幅な縮小によって裏付けられている。損失幅は縮小したものの、取引量の多さは市場の乖離が大きいことを示唆しており、短期的なトレンドを予測することは困難である。
上海先物取引所は、市場参加者への注意喚起として、12月25日に貨物指数（ユーロルート）先物契約の証拠金率と価格制限を調整する2つの発表を行った。これらの措置は、トレーダーに対し、予期せぬ出来事がスポット貨物価格に及ぼす短期的な影響を慎重に評価し、合理的なポジションコントロールをもって先物市場に参加するよう促すことを目的としている。
12月26日、小幅な反落の後、主要貨物指数（ユーロルート）先物契約は安定し、上昇トレンドを再開し、16.99%の上昇で日中ストップ高を記録した。
アナリストの分析は、紅海における護衛作戦の実際の実施効果、通常レベルと比較した航行効率の潜在的な低下、そして拡大した保険料が下流の荷主へさらに転嫁されるかどうかを監視する必要性を強調している。
こうした状況が続く中、12月25日現在、紅海航路の再開に追随する海運会社は他にない。宜海蘭のデータによると、マンデブ海峡を通過するコンテナ船の数は12月15日以降大幅に減少しており、船舶数と個々のトン数の両方が著しく減少している。
喜望峰を迂回する長めの航路は、航海時間は長くなるものの、通行料がかかるスエズ運河とは異なり、費用はかかりません。スエズ運河庁の報告によると、2022年には約2万3000隻の船舶が運河を通過し、約80億ドルの通行料収入がありました。船舶1隻あたりの平均通行料は34万7000ドルで、この費用は毎年上昇し続けています。
スエズ運河はエジプト経済に大きく貢献しており、同国の経済生産高の約3分の1を占めていることは注目に値する。運河の最近の混乱が経済に及ぼす影響の全容は、今後評価される必要がある。
前回のスエズ運河封鎖事件は、世界の貿易とサプライチェーンの脆弱性を浮き彫りにした。今回の船舶攻撃の影響は前回の事件ほど大きくはないものの、スエズ運河やパナマ運河のような重要な拠点が機能停止に陥れば、世界の貿易に依然として大きな影響を与える可能性がある。
アナリストらは、アフリカ大陸南端を迂回する航路変更には、1回の航海につき100万ドルの追加費用と7～10日間の航海時間の増加がかかると指摘している。これが国際原油価格の著しい変動につながっている。
上海証券報の報道によると、紅海情勢の緊張が高まって以来、国際原油価格は反発している。12月22日の終値時点で、WTI原油は7％近く上昇して1バレル73.49ドル、ブレント原油も7％近く上昇して1バレル78.89ドルとなり、いずれも12月5日以来の高値を更新した。
しかし、10月のイスラエル・パレスチナ紛争の影響と比較すると、現在の原油価格の上昇は、市場の合理性の高さを示していると言える。紅海封鎖によって一部のタンカーの輸送コストは増加するかもしれないが、原油市場のファンダメンタルズには大きな影響を与えていない。イエメンとイスラエルは主要な産油国ではないため、この混乱が中東の原油生産に影響を与える可能性は低い。さらに、中東の原油輸出の大部分はホルムズ海峡に依存しているため、この航路が確保されている限り、世界の原油市場のファンダメンタルズや貿易パターンへの影響は最小限にとどまるはずだ。
アナリストらは、中期的な視点から見ると、事態が解決に向かうにつれて、来年第1四半期に緊張が緩和され、サプライチェーン、海運、商品価格へのその後の影響が徐々に落ち着くと予想されると指摘している。
結論として、紅海における地政学的動向は海運業界に変化をもたらし、一部の海運会社は航路再開を検討している。この決定は市場の予想を変える可能性があるものの、世界貿易、サプライチェーン、原油価格への全体的な影響は依然として不透明である。アナリストは慎重な対応を推奨し、短期的な混乱を慎重に評価し、先物市場に合理的に参加する必要性を強調している。
投稿日時：2023年12月27日